一、中国经济运行周期。

按波峰年计算，从1978—2007年的29年间，中国经济完成了3次循环，周期的平均长度是9.66年。

按波谷年计算，从1981年—2009年的28年间，中国经济完成了3次循环，周期的平均长度是9.33年。

结论：中国经济周期的平均长度可以视为9.5年左右。（见下图）

二、目前中国经济运行在周期的哪个阶段？

经济周期一般分为复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段。一个简单的GDP增长率的数据就能说明这个问题：

一季度经济增长率6.1%；二季度经济增长率7.9%；三季度经济增长率8.9%；  前三季度平均经济增长率7.7%。  全年平均增长率可能在8.0%—8.5%之间。

上述数据表明，2009年将完成筑底，实际上，从第二季度开始，中国经济就已经缓慢复苏。但是如果以年度为单位，2009年应是本轮周期的波谷。

2009年中国经济运行在萧条阶段。以年度为单位，2009年，中国经济处于萧条阶段，谷值可能在8%－8.5%之间；

如果以季度为单位，从2008年第三季度开始就已经进入萧条阶段（GDP增长率上半年为10.4%，第三季度为9%）。直到2009年一季度完成筑底（6.1%）。

从2009年第二季度开始，经济就已经开始进入复苏阶段。（GDP增长率第二季度为7.9%，第三季度为8.9%）。

2009年的经济增长是“激素刺激型”的经济增长，其增长率不具有可持续性。

三、未来几年中国经济的走势、通货膨胀预期。

判断未来的经济走势，首先应当以中国经济周期的波长规律为依据；其次还要依据市场经济体制下经济周期的特点。

以上述两点为依据，2010年中国经济运行将进入新一轮周期的扩张期。并且未来经济扩张可能会长达7—8年之久。

但未来的经济增长速度可能是缓慢的、并且是在波动中完成的。

2009年后物价水平的走势与通货膨胀预期：

当经济进入扩张期后，物价水平也会逐渐上升，但近两年不会爆发通货膨胀。

排除自然灾害、战争等非经济因素冲击的影响，通货膨胀一般在两种情况下发生；一是政府错误的货币政策导致流动性过多；二是经济出现过热。近两年上述情况出现率很小。

此外，通货膨胀具有滞后性的特点，通常在经济处于波峰附近才会爆发。

从实证分析和经验研究的角度看，要关注两个9.5：

（1）9.5%的经济增长率，是中国现阶段潜在产出增长率。在实践中，可以把9%－10%的经济增长率视为经济出现冷或热的边界。

（2）9.5年的周期波长，一般情况下， 中国经济周期的波长是9.5年左右，或者说，是9到10年左右。

在未来的扩张期中，只要经济增长率不超过10%，产出就不会出现缺口，经济就不会过热，通货膨胀就不会发生（在货币政策基本正确的条件下）。经济政策的转换应当注上述两个数据。